“奶酪第一股”妙可蓝多（600882.SH）与蒙牛“联姻”又有了新的进展。

12月9日，“奶酪第一股”妙可蓝多发布公告称，收到实控人柴琇通知，公司拟筹划重大事项，该事项可能构成公司控制权变更。妙可蓝多拟与内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司及（或）内蒙蒙牛控制的实体（以下简称“收购人”）签署附条件生效的《股份认购协议》，拟以收购人为发行对象非公开发行股票，收购人以现金方式认购公司本次非公开发行的股票。

除拟认购妙可蓝多非公开发行股票外，收购人还拟通过协议转让及妙可蓝多现控股股东、实际控制人柴琇表决权放弃等可能的方式，取得妙可蓝多控制权。目前，柴琇与收购人仍在进行沟通协商，尚未签署相关协议。相关方已聘请中介机构，将尽快落实交易方案及非公开发行股票方案调整事项。

鉴于上述事项正在进一步磋商，相关方案尚未最终确定，妙可蓝多股票自12月10日开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过2个交易日，累计停牌时间不超过5个交易日，预计于12月14日上午开市起复牌。

蒙牛与妙可蓝多的联姻之路

今年3月，妙可蓝多发布非公开发行A股股票预案，拟向控股股东柴琇实控的东秀实业、内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（简称“蒙牛集团”）发行不超过5870.71万股，柴琇与蒙牛集团的计划认购金额分别为5.75亿元、3.15亿元。募集资金将主要用于妙可蓝多上海第二工厂改扩建项目、吉林中新食品区奶酪加工建设项目、广泽乳业特色乳品产业升级改造项目。
在此次非公开发行前，蒙牛集团已于今年1月与沂源县东里镇集体资产经营管理中心等签署股份转让协议，交易完成后持有妙可蓝多5%的股份。待该股份转让和本次认购完成后，蒙牛集团将合计持有妙可蓝多约8.81%的股份，成为后者第二大股东。

然而在谋划几个月后，上述非公发行预案突然终止。妙可蓝多在8月23日公告中解释称，终止发行是综合考虑最新监管要求、资本市场环境并结合公司实际情况提出的，不会对公司正常经营与持续稳定发展造成重大影响。

不过蒙牛此次想要获得妙可蓝多的股权，相比半年前要花费更多的资金。据统计，妙可蓝多最新的股价为39.17元/股，从1月6日蒙牛入股至今，涨幅超过170%。

业绩向好亦存隐忧

根据2020年三季报，1至9月，妙可蓝多的营收为18.76亿元，同比增长61.92%；净利润5284.47万元，同比增长348.5%。
不过，业绩亮眼的另一面，销售费用高企、现金流吃紧成为妙可蓝多增长路上的一大隐忧。

正如刷屏的广告一般，妙可蓝多营销投入毫不手软。2019年，妙可蓝多营收为17.44亿元，扣非后净亏损1219万元，但当期销售费用高达3.59亿元，其中广告促销费用为2亿元。

今年来，妙可蓝多在广告的投入更是有增无减。上半年，妙可蓝多销售费用高达3.01亿元，同比增长160.33％，广告费用2.07亿元，同比增291%。

巨大的营销投入也让妙可蓝多现金吃紧。三季报显示，妙可蓝多经营活动产生的现金流净额为-6817.52万元，相比去年同期1.05亿元减少165.01%。

数亿元的销售投入帮助妙可蓝多换来了5000多万元的净利润，但随着资金的紧缺，妙可蓝多这一模式能否持续仍要打上问号。

此外，虽然头顶“奶酪第一股”光环，妙可蓝多的市场处境并不轻松。

根据英敏特数据，2019年国内奶酪市场占有率排名前三的均为国外品牌，法国“百吉福”占有率为27.2％，位列第一；新西兰恒天然的“安佳”占有率为8.1％，排名第二；贝勒中国以7.7%的占有率排在第三位；妙可蓝多在国内奶酪市场占有率为2％，仅排在第八位。

与此同时，奶酪市场近年来还涌入不少竞争者。2018年，伊利成立了奶酪事业部，去年3月又收购了新西兰第二大乳业合作社Westland以补充奶酪资源。蒙牛除了入股妙可蓝多外，也设立了单独的奶酪事业部。巨头之外，区域型的乳企也开始加码奶酪市场，三元在今年7月设立了特渠事业部，向餐饮、学校、西式快餐、烘焙等提供一站式奶酪采购方。在打造“中国奶酪第一品牌”上，妙可蓝多还有很长的路要走。

综合新京报、时代财经