港交所上市公司中国飞鹤（股票代码：06186.HK）3月18日晚间发布的2020年业绩报告显示，去年公司实现营业收入185.92亿元，同比增长35.5%。其中婴幼儿配方奶粉产品实现营收176.73亿元，同比增长41%。在业绩提升的同时，飞鹤股价去年也屡创新高，登顶港股乳企市值第一。今早开盘，飞鹤股价继续逆势上扬。

值得关注的是，飞鹤不仅增速行业排名第一，且市占率继续保持排名第一，并进一步扩大领先优势。尤其是在重点及省会城市，飞鹤产品销售额份额达到14.4%，同比增长38.46%。

营收是看企业价值的最直观数据之一。年报显示，2020年，飞鹤营业收入达到185.92亿元，同比增长35.5%。近年来，飞鹤持续保持两位数增长，2016年至2020年年复合增长率为49.47%。飞鹤业绩增长呈现出较强的确定性。2020年，飞鹤不断丰富高品质产品阵营，新品臻稚有机获得市场高度认可，与星飞帆一起成为拉动飞鹤高端婴幼儿配方奶粉增长的双引擎。婴幼儿配方奶粉产品系列实现营收176.73亿，同比增长41%。

市场占有率反映的是企业的市场地位和竞争力。根据AC尼尔森数据，2020年第四季度，飞鹤整体市场占有率进一步提升至17.2%。市占率节节攀升的同时，飞鹤在高线城市地位也愈发稳固。尼尔森数据显示，飞鹤在重点及省会城市实现了14.4%的销售额份额，同比增长38.46%。

业内分认为，飞鹤能够实现持续性稳增长，与其“创新”基因和在科技方面的坚持不无关系。

首先是在中国母乳等基础研究方面的长期坚持。2021年初，飞鹤对外发布其在中国母乳研究方面的成果，数项成果均为全球首发。这些研究成为其配方升级和产品改进的基础，如根据中国母乳中蛋白质和氨基酸在整个泌乳期动态变化的研究结果，飞鹤对旗下明星单品--星飞帆进行了配方升级。据飞鹤方面透露，2016至2020年，飞鹤研发人员扩充了3倍，基本每年都会新增一个外部高水平研发平台。

其次，飞鹤近年来在产业端也是动作不断。如在产业上游，飞鹤与国家奶业科技创新联盟设立“婴幼儿配方奶粉全产业链创新中心”；与朱蓓微院士团队建立首个国家乳品院士工作站，对核心原料展开研究；完成对原生态牧业的收购，从奶源自控走向了奶源自主。同时，飞鹤在产业链各个环节都在进行改进提升，如在生产环节，2020年3月，飞鹤获得全球卓越制造大奖TPM奖，成为全球为数不多获得该奖项的婴幼儿奶粉企业之一。

最后，飞鹤在积极推进全面数字化升级。2018年，飞鹤启动全面数字化战略，建设自有大数据能力。3年多来，这场从营销端发轫的数字技术革命，已经延伸到了企业管理、供应链和生产、养殖端。飞鹤方面的数据显示，聚焦营销端的数据中台上线后，飞鹤存量用户的月活年增长超过200%。

分析人士指出，在市场环境和行业发展急剧变化的情况下，飞鹤在基础研究、产业发展和数字技术方面的创新，也为其未来发展赢得了更大的上升空间。从政策方面来看，随着配方注册制的实施和监管收紧，落后产能加速淘汰，市场出清，头部企业必然会获得更多的市场份额。而从消费需求来看，随着国内消费升级趋势的延续，奶粉作为婴幼儿口粮是一种刚需，因此优质品牌的高端和超高端产品会获得更大的市场机会。