纸浆作为造纸行业重要原材料，在生活用纸领域应用也非常广泛。绒毛浆作为一种用作吸水介质的纸浆，也是纸尿裤吸收芯体的重要原材料。今年以来纸浆价格一直处于大起大落状态。从下游需求看，生活用纸在推动纸浆价格方面发挥重要作用，全球市场复苏和中国市场的崛起，推动纸浆的需求在未来很长一段时间内不断提高。纸浆需求增大，纸企涨价，或将对纸尿裤价格产生连锁反应。

绒毛浆

金九银十

纸浆迎来需求旺季

金九银十旺季需求拉动下，造纸板块8月以来逐步走出底部调整区域。9月23日，沉寂许久的造纸板块掀起涨停潮，造纸板块指数大涨超过7%，板块内包括景兴纸业、岳阳林纸、华泰股份等近20股涨停。造纸板块集体大涨，主要源于纸品涨价。

事实上，早在今年4月份，UPM（世界领先的森林工业企业）公布今年第一季度的业绩时，UPM纸浆战略高级经理透露，“不断增长的中产阶级以及对纸包装材料、生活用纸和特种纸的使用量推动纸浆行业的长期需求。从地理位置上讲，亚洲地区近几年来的需求一直呈上升状态。”

特种纸，如包装纸和标签纸以及纸板在中国也呈上升趋势，而印刷及书写纸的需求则将下滑。UPM首席执行官指出中国是纸浆市场的主要推动力。

对于纸浆价格上涨对行业的影响，山西证券分析认为，龙头规模纸厂拥有资金及技术优势，纷纷投资建设新的原料生产基地，自有浆产能充足，不仅无惧成本上涨压力，而且相对中小纸厂利润空间、议价能力得到提升。

四大纸业龙头提价

8月以来，不少造纸企业多次发布涨价函，尽管不高，但依旧引起下游产业较大反应。而国内几家头部纸企（金光纸业、博汇纸业、晨鸣纸业和太阳纸业）近期也不约而同发布涨价通知。

中秋国庆期间，市场对瓦楞纸及箱板纸市场的需求旺盛，叠加“双十一”快递包装需求大增，下游用纸企业拿货积极性较高，纸企出货顺畅，业内人士预计后续市场交投活跃，纸价上涨概率较大。

多家造纸企业的负责人表示，今年国内废纸原材料价格的上涨，是推高瓦楞纸价格的主要因素之一。从今年1月1日开始，随着全面禁止进口固体废物有关事项的施行，纸企的废纸进口配额也清零了，这使得国内废纸愈发紧张。

据悉，中国作为纸浆消费大国，禁令颁布前废纸纸浆占据纸浆制造业主流。2018年我国纸浆生产总量7201万吨，其中木浆1147万吨，占全部纸浆生产量的15.9%；废纸浆5444万吨，占全部纸浆生产量的75.6%；非木浆610万吨，占全部纸浆生产量的8.5%。

禁令颁布后，纸浆用量收紧，或许对尿裤产业原料供应方有所影响。