炒鞋、炒币、炒包、炒房……大众早已不陌生，但你能想象，一款不足10cm高的塑料玩具，在阿里拍卖上，也能被炒到14万与16万的“天价”！泡泡玛特，被称为“潮玩界印钞机”的它，究竟有什么魔力？竟能让粉丝们如痴如狂，甚至被捧上了1250亿的市值高峰。而在此之后，它又踏错了哪一步？导致粉丝集体脱粉，飙升的市值一路狂泻，直至腰斩之境。

1.将盲盒玩到极致

谁也没想到，在2015年代理一款日本的产品后，这个原本平平无奇的零售玩具店，竟会火地一塌糊涂。代理的产品是Sonny Angel盲盒，而这个零售玩具店，便是泡泡玛特。

仅仅卖了数年盲盒，泡泡玛特就卖到人生巅峰，不仅达成了“年收20亿”的成绩，还成功于2020年12月赴港上市，首日市值就突破1000亿港币！横空出世的泡泡玛特，惊掉了一地眼球，很多人满脸懵逼，因为此前根本就听过它。

“不就是一卖盲盒的，何以能够如此气焰嚣张？”

众说纷纭中，还有人则在思考：卖盲盒的企业并不少，为何就泡泡玛特能卖得如此疯狂？

所谓盲盒，是一种具备随机属性的玩具盒子，最早起源于日本。但类似于盲盒的商品，在生活中并不少见，童年时候收集的小玩熊干脆面水浒卡、商场里的扭蛋机、淘宝商城的福袋……

可大家都在卖“盲盒”，成就出来的泡泡玛特却只此一家，再无分店。归根结底，还是它卖出了IP。

Molly， 泡泡玛特最火爆的小玩偶，从外观看，它并不漂亮，形象为一个嘟嘴的大眼睛女孩，但仅这一个IP，就在2019年为公司创收了4.5亿之巨。

还有一款PUCKY，形象为可爱小精灵，也在当年狂销3亿，而除去这两款，泡泡玛特手里还握有90多款IP。为让这些普通小玩偶变成印钞机，泡泡玛特祭出了盲盒的精髓杀器——隐藏款。

有时一个IP系列背后，就是成套的十几款玩偶，玩偶之间在表情、动作等地方不尽相同，而想要集齐一个系列，就只能不断买买买，靠运气来收集。这种做法极大地刺激了收集欲望，可以说，中年人有多热衷于股票，年轻人就有多痴迷于盲盒。

消费者们越抽越上头，体现在后台数据上，就是飙升的复购率。在利用营销扩大影响力上，泡泡玛特也玩得极溜，有时要发售一款新玩偶时，就会拉上KOL和明星一起上阵。多数知名明星都发布过与泡泡玛特玩偶的合照，甚至有些大腕儿还专门拍摄了个盲盒开箱视频。

除去明星效应外，泡泡玛特的营销狂潮，也少不了炒货党的推波助澜。对大多数年轻人来说，炒包、炒房、炒黄金的门槛实在太高，可炒不了它们，难道还炒不了盲盒娃娃吗？

定价69块的盲盒，也就是几餐饭钱的价格，如果欧气一波的话，说不定就能开出一个隐藏款，反手卖出，就是20倍的获利！倘若人品爆发，集齐一套高热度的全套玩偶，卖出10万的高价也绝不是开玩笑。

君不见，一款“Molly×海绵宝宝”的联名娃娃，在二手市场被狂炒至8万8；而两款Dimmo手办，在阿里拍卖更是飙出了14万与16万的“天价”。

“这个世界中真疯狂，一套娃娃一套房。”

仅在2019年，泡泡玛特就拥有人均消费超2万元的近20万用户群，更狂热的土豪甚至能为其花费上百万，要知道，这还不是最火爆的时期。

在这场盲盒盛宴中，泡泡玛特的股价一路上扬，在今年2月中旬，最高冲到了1250亿！

2.盛极而衰是为何？

谁也没想到，短短几个月，如日中天的泡泡玛特就拉了稀：粉丝集体脱粉、官媒点名批评盲盒、市值腰斩至600多亿。作为一家盲盒企业，市值暴跌，无疑就是盲盒卖不动了，销售数据不美丽了。细究之下，首当其冲的原因就是IP出了问题。

前面提到过，泡泡玛特手握诸多IP，一个IP出了问题，换个IP不就成了，企业运营人员肯定也这么想过，但令他们抓狂的是，出问题的竟是最火爆的Molly。对泡泡玛特而言，Molly是不可替代的。

早在2018年，Molly玩偶的收益占比高达41%，但到了2020年，该数据竟只有13%，就连年销售额，也比2019年少了近1亿。为了挽回颓势，泡泡玛特也做过诸多努力。

在2020年底，官方一口气发布了四款限量版的Molly超大手办，可同样的套路，熟悉的玩法，消费者们却并没有买账，直到今年借助诸多营销手段，才后知后觉地火爆起来，算是勉强挽回了金字招牌的面子。

但运营官方心中很清楚，Molly的影响力已下降已到“肉眼可见”的地步，遮羞布都快盖不住了。事实上，泡泡玛特拥有的IP中，大多数都是冷门的，难以获得消费者认可。即便泡泡玛特很努力地开发IP，但也收效甚微，毕竟IP设计美观是其次，内涵才是关键。

一款是变形金刚，一款是不知何处冒出来的古怪机器人，你是顾客你选谁？

没有故事，玩偶就只是一堆塑料，与垃圾几乎无异；但富有内涵，就能给消费者想象空间，引发情感共鸣。IP创造，绝非一日之功，泡泡玛特是否能来得及还两说，更关键的是，它面临的麻烦还不止这一个。

3.盲盒不香了

早在2020年底，泡泡玛特就爆发过一次危机，那便是当时闹得轰轰烈烈的“二次销售”。最初时，是有消费者在网上曝光：自己买到了拆封过的盲盒。

哪知一石激起千层浪，越来越多有过相同遭遇的网友纷纷站出来，开始了对泡泡玛特的“声讨”。

被卷入舆论风暴中的泡泡玛特，处理得也很及时，很快就回应：私拆盲盒的店员已被开除。

可风波看似告一段落，但其影响却远远没有结束。

大家心中都清楚，店员私拆盲盒，无非就是先拿走那些隐藏款和爆款玩偶，从而转卖出去大赚一笔。

财帛动人心，被炒到天价的玩偶又怎能不让人眼红？

可关键在于，店员拿走的爆款，是从消费者口袋中抢走的！盲盒盲盒，关键就在于一个“盲”，有盲才有赌，而从某种程度上说，每一个盲盒消费者都是赌徒。

被石锤的二次销售，无异于官方带头坏了规矩，在赌场上，就是出了老千。

毫无疑问，这次风波极大地打击了粉丝的购买欲望，可能正准备剁手时，心中就会闪过疑虑：自己会不会碰上二次销售。

即便官方严惩了涉事店员，但心中的阴影已是挥之不去。

除去二次风波外，泡泡玛特的品控也被吐槽不已。

“辛苦排队一晚上，买来12个娃娃，结果10个有瑕疵，简直要原地自闭了！”网上，有消费者如此反映。

据有关数据显示，泡泡玛特的新品瑕疵率，一度达到了70%。

居高不下的瑕疵率，吓得几乎全部的线上销售渠道慌了神，纷纷标注“不包官瑕”——忍受不了瑕疵就别下单，下单了就买定离手，不要抱怨。

消费者被气得牙疼，自己是来赌爆款的，不是来赌有无瑕疵的！

据知情人士透露：泡泡玛特的品控越来越差，关键问题出在供应上。随着销量增加，玩具工厂的订单量也随之暴增，可产能跟不上，就只能牺牲质量换数量，最终就导致瑕疵率上涨。

满足市场需求，粉丝当然乐见其成，但千不该万不该，动了品控的刀。

人无千日好，花无百日红，曾经爆火的泡泡玛特，势衰已是不争的事实。

据传闻，泡泡玛特前不久斥资1000万，想用迪士尼逻辑创建出一个乐园管理公司，希望能够以此来维护IP。

显然，危机之下的泡泡玛特，已是在努力自救，但它能否成为“中国的迪士尼”，还是让时间来见证吧。