广东高乐股份有限公司（002348，简称“高乐股份”）11月17日晚间公告，公司第一大股东香港兴昌拟转让所持公司股份或（及）投票权，目前与交易对手方已签订股份收购意向书，交易对手方所属行业为商务服务业，是一家多元化发展的民营企业。如交易完成，预计交易对手方将获得15%到17.76%的股份，该事项可能导致公司控制权发生变更。

玩具业务受阻，连续多年亏损

资料显示，高乐股份成立于1989年，前身为普宁市振兴制造厂有限公司，2010年成功在深交所中小板上市。上市之初公司主要从事玩具的研发、生产和销售，主要产品包括电动火车、机器人、电动车、线控仿真飞机、女仔玩具、磁性学习写字板等。

在上市后的几年时间里，高乐股份业绩表现一直不温不火。2017年，高乐股份通过增资高乐教育、控股并增资异度信息开始进入互联网教育行业，形成了“玩具+互联网教育”两大业务板块格局。公司中报显示其营业收入构成为：塑料玩具占比56.87%，教育信息化服务行业占比24.86%，批发和零售占比16.58%，其他行业占比1.69%。

近年随着盲盒概念被热炒，A股市场涌现出一批“盲盒概念股”，其中就包括高乐股份。公司自2018年起就已经开始盲盒的设计生产和销售，已开发了迪士尼TSUM TSUM 甜品屋盲盒系列、彩虹屋盲盒系列；Hello Kitty系列；第5人格系列等；公司曾多次表示，将加大盲盒产品的开发。中外玩具网记者在goldlok旗舰店看到，目前潮流盲盒产品属于店内主推的系列。

不过，这些努力似乎都未能让高乐股份业绩实现腾飞，2019年起，公司连续陷入亏损。

财务数据显示，2019-2021年，高乐股份实现营业收入分别约为7.12亿元、5.08亿元、4.4亿元；对应实现归属净利润分别约为-3.29亿元、-1.91亿元、-1.09亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约为-3.42亿元、-1.97亿元、-1.25亿元。

目前，高乐股份玩具制造业务毛利率由鼎盛时期的30%左右降至上半年的14.11%。公司表示，玩具产业历来以出口为导向，受国外疫情及地区冲突加剧等因素影响，玩具产业国际市场面临较多不确定因素，物流运输等难以在短时间内流畅运转。

2022年三季报显示，今年1-9月公司营业收入为2.57亿元，同比下滑24.39%；归母净利润亏损5626万元，同比增长41.05%。

上市12年，控制权恐变更

作为一家典型的家族企业，高乐股份实控人人数较多，系整个杨氏家族，包括杨镇欣、杨镇凯、杨镇裕、杨广城、杨旭恩、杨楚丽、杨康华等7人，其中杨镇欣、杨镇凯、杨镇裕为兄弟关系；杨镇凯与杨广城为父子关系；杨旭恩与杨镇欣、杨镇凯、杨镇裕系叔侄关系；杨旭恩与杨楚丽和杨康华系兄妹关系。

截至2022年上半年，兴昌塑胶五金厂有限公司、普宁市新鸿辉实业投资有限公司、普宁市园林文化用品有限公司、普宁市新南华实业投资有限公司分别持有高乐股份17.76%、5.46%、0.68%、0.64%的股份，分别位列第一大、第三大、第六大、第七大股东，而上述公司均为杨氏家族控制企业。此外，在高乐股份前10大股东名单中，杨广城持股比例8.2%，位列单一第二大股东。目前，杨旭恩担任公司董事长、总经理，杨广城担任公司董事。

经计算，杨氏家族合计控制高乐股份32.74%的股份。其中，香港兴昌作为上市公司最大股东，持有其17.76%股份，本次交易可能导致高乐股份的控制权变更。

11月17日，此前一直平稳的高乐股份股价持续走高，收盘报2.67元，几近涨停，公司总市值为25.29亿元。公司表示，根据有关规定，公司股票将于11月18日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。