一季报披露结束，休闲零食企业有人欢喜有人忧。其中，良品铺子、盐津铺子、三只松鼠等净利实现增长，释放了利好信号。但洽洽食品、来伊份等则不尽人意，营收净利双双下滑。

休闲零食行至中场，零食渠道也在发生变迁，拥抱新渠道将助力企业获得阶段性的高增长。那么，新一轮渠道红利又有哪些？

业绩分化较为明显

今年一季度，良品铺子实现营业收入23.85亿元；实现净利润1.49亿元，同比增长59.78%；扣非净利润1.07亿元，同比增长72.50%。净利润与扣非净利润均显著增长，盈利能力持续提升。报告期内，主营业务毛利率29.25%，较同期提升3个百分点，毛利率持续改善。

作为休闲零食领域龙头企业，良品铺子一季度继续推进高端零食战略，优化产品运营模式，全渠道精细化运营，提升用户消费体验，积极推进六代店升级、社区行销等业务布局，经营效率和质量显著提升。

盐津铺子也迎来“开门红”，一季度营收8.9亿元，同比增长55.37%；归母净利润1.1亿元，同比增长81.67%。盐津铺子表示，业绩之所以大幅增长，主要系公司聚焦核心品类，产品通过全规格发展和全渠道覆盖实现稳步增长。

随着消费市场回暖，三只松鼠复苏态势也明显。今年一季度，该公司实现营业收入19亿元，同比下滑38.48%；实现净利润1.92亿元，同比增加18.73%，已连续两个季度实现净利增长。

相比之下，洽洽食品一季度业绩表现则不尽人意，其营收13.36亿元，同比下滑6.73%；归母净利润1.78亿元，同比下滑14.35%。这主要系受去年11月葵花籽原材料采购价成本提升，且瓜子提价幅度尚未及时覆盖成本上调所致。另外，来伊份一季度也是营收净利双降，报告期内营业收入12.12亿元，同比减少7.8%；归母净利润7121.34万元，同比减少23.04%。

在业内看来，休闲食品同质化严重，行业门槛不高，产品端技术含量低，企业发展更依赖“强渠道”“强品牌”。要做大营收就要求食品企业根据消费市场形势和渠道发展态势，不断优化升级营销战略。
迈入全渠道融合阶段

目前，休闲零食市场已破万亿元。根据中商产业研究院统计，2016年至2022年，我国休闲零食行业市场规模从8224亿元增长至1.5万亿元，年复合增长率超过10%，预计2023年市场规模将达到16111亿元。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，在消费能力和消费意愿的双重驱动下，休闲食品已经成为现代人的刚需，基于庞大消费人群及高购买频次，我国零食市场规模将不断壮大，各细分品类迅速崛起，休闲食品渗透率仍有很大的提升空间。

其中，渠道是发展的关键，每一轮的渠道变革都带来了新品牌的崛起。比如，连锁商超的发展推动了洽洽食品、旺旺等品牌成为分赛道龙头，电商渠道的普及推动了三只松鼠、良品铺子等品牌的崛起，专营店渠道的发展使得来伊份等品牌快速发展。

在消费君看来，当前零食行业仍处于渠道竞争阶段，且各大企业都在迈入线上线下全渠道融合。比如，良品铺子在去年新开门店661家，包括166家直营门店和495家加盟门店。截至2022年末，该公司线下门店数量为3226家，覆盖23个省市和181个城市。线上渠道则通过精细化运营高品质用户，增长平台店铺会员

来伊份除了经销渠道，同样在发展线下的社区团购以及加盟渠道等。三只松鼠在年报中也提到，未来将坚定“高端性价比”战略，通过全渠道的运营升级与供应链的高效响应，满足更广大消费者的需求，推动公司形成新的业绩基本盘。

休闲零食行至中场，不同渠道的消费环境、目标人群不同，渠道的利润结构及附加效应有所差异。朱丹蓬表示，在零食行业，既要线上线下一体化经营去抵御线上红利的衰退，还要线上线下资源互融互通补齐渠道短板。

零食量贩渠道成为新趋势

从渠道端来看，我国零售渠道呈现去中心化、多元化、细分化趋势。线下有便利店、仓储式会员超市、社区生鲜超市、零食量贩店等业态兴起，线上模式也进一步创新，传统B2C、C2C外出现O2O、社交电商、直播电商等新零售业态，休闲零食销售进入全渠道融合阶段。

其中，“零食量贩”渠道被业内形容为休闲零食行业“新一轮渠道红利”，正处于高速扩店阶段。据了解，高性价比、SKU包装小以及品类丰富、聚焦下沉市场、总部直采直供、运营效率突出是其优势特点。

比如，良品铺子除了拥有3000多家良品铺子门店外，他们还于去年下半年拓展零食量贩连锁业务新品牌“零食顽家”。良品铺子称，借助良品铺子已有的高效的供应链整合、门店布局拓展以及组织运营能力，2023年“零食顽家”将聚焦湖北市场快速拓展布局。

今年2月，良品铺子又与投资机构黑蚁资本联合投资量贩零食企业“赵一鸣零食”，加码布局零食量贩渠道。

消费君统计发现，近年来还有多家休闲零食企业在加速布局零食量贩渠道，包括洽洽食品、劲仔食品以及盼盼食品等。此外，三只松鼠在财报中也提到了主打性价比的零食量贩连锁店渠道快速发展。

安信证券发布的研报显示，量贩店供应链降本增效，产品性价比高，生意模式的本质在于薄利多销和精细化运营，门店产品价格基本定位KA等线下渠道70%左右。

当前，量贩店单店模型已跑通，领跑企业全国化扩张软硬件条件齐备，经测算，预计全国6.8万家左右开店空间，市场空间广阔。上游供应商保证合理利润率，拥抱零食店实现渠道端增量。

很明显，零食渠道正在发生变迁，拥抱新渠道将助力企业获得阶段性的高增长。