婴童护理领域要迎来“第一股”了？
近日，主要通过电商渠道销售驱蚊、婴童护理等产品的润本生物技术股份有限公司（以下简称润本股份）成功过会，公司拟通过上交所主板IPO募集资金约9.03亿元。
当下，国货品牌在婴童护理用品市场正变得“吃香”，市长占有率逐步提升，这正是品牌崛起的好时机。
业绩呈稳步增长趋势
上交所官网消息显示，润本生物技术股份有限公司（以下简称”润本股份”）首发上会获通过。这也意味着，润本股份即将登陆A股市场，有望成为国货“婴童护理第一股”。
据了解，“润本”品牌诞生于 2006 年，“润”，正如唐·杜甫佳句“随风潜入夜，润物细无声”，取润泽、润育之义，蕴意轻柔、细微地呵护。“本”，一为本草之义；二指本源、起始，寓意人生本初。
成立以来，润本以驱蚊作为市场切入点，迅速拓展至更为广阔的个人护理市场，不断丰富“润本”品牌的产品品类，获取细分领域的差异化竞争优势。
招股书显示，润本在2020年11月整体变更为股份有限公司，主打产品包括驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大类，覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等场景。
发展过程中，润本股份抓住了新零售时代的机遇，发挥研产销一体化优势，成功在驱蚊、个人护理领域形成核心市场竞争力，筑起品牌的护城河，其中的“润本”品牌已快速成长为优质国货的知名品牌。
招股书显示，2019年-2022年，该公司营业收入分别为2.79亿元、4.43亿元、5.82亿元、8.56亿元，归母净利润分别为 3567.18万元、9471.21万元、1.21 亿元、1.60亿元，最近3年规模复合年均增长率为45%，业绩年均复合增长率达到 65%，增长迅猛。
同时，该公司产品在天猫、京东、抖音等平台保持较高的市场占有率。在天猫平台，2019年至2022年上半年，该公司蚊香液产品销售额占比分别达到17.14%、16.42%、18.32%和20.52%，连续三年一期排名第一；在京东平台，根据京东官方统计数据，2019-2022年，“润本”京东自营官方旗舰店销售额在京东“618”活动月中连续四年名列母婴用品之洗护用品品牌前二。
从“驱蚊”到“婴童护理”
消费君注意到，润本股份的核心业务原本是驱蚊系列，如今则是“婴童护理”跃升至首位。
从营收方面来看，驱蚊产品系列2019~2022年收入分别为1.14亿元、1.69亿元、2.28亿元、2.72亿元，过去3年收入增幅分别为48.55%、34.66%、19.54%。
从销量来看，2019~2022年，驱蚊系列销量分别为2489.17万瓶（包、盒）、3778.51万瓶（包、盒）、4740.34万瓶（包、盒）、5487.32万瓶（包、盒），过去3年销量增幅分别为51.80%、25.46%、15.76%。可见，增幅正在不断下降。
值得注意的是，润本股份的驱蚊系列产品也存在大量成品外购，2020~2022年，该公司驱蚊系列产品自产产量分别为1895.36万瓶（包、盒）、2845.14万瓶（包、盒）、3161.09万瓶（包、盒），而成品外购数量为1978.45万瓶（包、盒）、2095.87万瓶（包、盒）、2362.61万瓶（包、盒），成品外购数量较大。
润本股份表示，公司外购的成品主要包括润唇膏、蚊香液、蚊香液加热器等，驱蚊产品的销售存在一定季节性，公司综合考虑仓储容量、费用以及生产周期等因素，选择通过成品采购的模式采购部分蚊香液，以满足旺季时激增的市场需求。
另外，从这几年的业绩来看，该产品收入、销量增速均在放缓，主营收入占比已由2019年的40.88%下降至2022年的31.82%。这不禁令人好奇，在主营产品营收放慢的情况下，润本股份是怎么做到高增长的？
消费君注意到，这与其发力婴童护理密切相关。据悉，润本股份借助自身在驱蚊市场的产品、品牌及渠道经验，顺势拓展了与之相关的婴童护理业务。
目前，润本品牌的婴童护理产品已经包括润唇类、舒缓类、润肤类、保湿类产品，2019 年 -2022 年的销量分别为 1789.63 万、2849.36 万、3679.57 万、6433.69 万，收入分别为 8515.65 万元、1.44 亿元、2.17 亿元、3.90 亿元，成为该公司旗下的增长主力，在营业收入中的占比迅速提升至 45.59%。
婴童护理品牌前景可期
润本股份本次成功过会，标志着婴童护理赛道资本化进程持续推进，资本助力下行业有望迎来加速成长。
欧睿咨询数据显示，2025年我国婴童护理市场规模有望突破500亿元，市场前景广阔。相较于集中度较高的美法日韩等成熟市场（CR5均超过35%），我国婴童护理市场格局较为分散，CR5仅19.3%。
不过，婴童护理产品未来的增长并非源于人口增长，而是消费升级，90后、95后父母更注重科学育儿、精细育儿，需求更加细分。
《2022母婴行业白皮书》指出，与成人市场类似，宝宝洗护逐渐向分龄、分部位、分性别、分肤质精细护理方向发展，宝宝敏感肌洗护成为新增量赛道。年轻父母选购婴童洗护产品时，安全性排在核心关注点首位，占比高达89.6%，其后依次是天然植物成分、产品功效等。
目前来看，上海家化旗下的启初，上美股份旗下的红色小象，贝泰妮旗下的 WINONA Baby，天津郁美净，均是润本股份在婴童护理市场的主要竞争对手。同时，业内还不断迎来新玩家，未来婴童护理赛道竞争持续加剧。
在消费君看来，随着近年来品牌在研发、营销等环节的投入持续增加，消费者对国货品牌认可度提升，国货产品的占有率也正在不断提升。尤其是在线上渠道，国货品牌可与国际品牌“分庭抗礼”，长势良好。此外，目前婴童护理产品在高端价格带呈现空白，面向中高端母婴用户的高端化品牌也是未来的机会点之一。
开源证券研报也指出，科学育儿观影响下，新一代父母层出不穷的细分消费需求和“为品质买单”的消费理念将持续成为国内婴童品牌发展的源动力，推动婴童护理行业向价值提升模式转型，国货婴童护理品牌前景可期。
