3月26日，健合集团公布了截至2023年12月31日的财报，展示出了稳健增长的业绩。据报告显示，该集团去年全年营收达139.3亿元，同比增长9.0%。经调整后的可比EBITDA为22.2亿元，同比增长12.4%。中国市场营收达99.7亿元，同比增长4.0%，占总收入的71.6%。这些数据彰显了健合集团的发展韧性和强劲实力。

健合集团全年营收139.3亿元，呈报增长9.0%

细分业务方面，婴幼儿营养与护理用品业务（BNC）的营收总额为59.1亿元，益生菌及营养补充品业务表现稳定增长。成人营养与护理用品业务（ANC）的营收总额达61.4亿元，同比增长34.1%，呈现全球强劲双位数增长势头。宠物营养与护理用品业务（PNC）的营收总额达18.7亿元，同比增长18.2%，同样实现了全球市场双位数增长。

通过这份财报，健合集团再次展示了其在母婴营养、成人营养和宠物营养领域的领先地位，以及其在全家庭营养健康战略方面的深化发展。未来，健合集团将继续推动产品创新，坚持高质量发展，助力婴幼儿、成人和宠物的全面发展，进一步扩大市场份额，提升品牌影响力。

Part 1

不惧行业挑战，超高端奶粉份额稳健上升

近几年，奶粉市场同时伴随着出生人口减少，婴幼儿奶粉行业大盘萎缩、终端渠道获客成本不断增加等问题，再加上新国标实施，行业面临前所未有的挑战。

在奶粉行业减量竞争的大背景下，市场整体增长乏力，但健合集团婴童营养品市场份额持续增长、超高端奶粉仍然维持稳健市场份额。

根据独立研究数据提供商尼尔森(Nielsen)的数据，合生元超高端婴幼儿配方牛奶粉零售额占据市场份额12.4%，市场份额上升，排名第4位1。

合生元超高端婴幼儿配方奶粉维持稳健市场份额

据了解，报告期内合生元进一步强化超高端牛奶粉品类布局，使得超高端婴幼儿配方奶粉维持稳健市场份额并维持稳定的利润率，同时也在持续加强婴幼儿配方奶粉业务的国际化布局。于2023年第三季度，合生元在法国推出新一代婴幼儿配方奶粉产品——蕴含乳桥蛋白LPN的「Inostime」系列婴幼儿配方奶粉。报告期内，合生元于法国药房渠道蝉联有机婴幼儿配方奶粉类别及羊奶市场类别第一名，市场份额分别为41.6%及41.9%2。

随着2023年婴幼儿配方奶粉新国标的正式实施，奶粉行业的竞争进一步加剧，不仅让婴配粉市场的门槛进一步提高，也让品牌们更注重研发创新能力的提升，通过研发创新，品牌可以推出更具特色和优势的产品，以打造更具差异化的竞争力。

合生元7大婴配奶粉系列已成功通过“新国标”注册并顺利完成全渠道过渡

2023年，合生元七大婴配奶粉系列成功通过国家市场监督管理总局“新国标”认证的同时，还带来了4大明星成分：乳桥蛋白LPN®、母乳低聚糖HMO、新一代SN-2 PLUS®母乳吸收技术、乳铁蛋白+益生菌 (LF+Probiotics)。合生元奶粉在新国标的基础上不断改进，研发出了更符合营养需求、更具科研代表性的高端配方，以独特的"保护力"持续守护宝宝健康成长。

然而，要想成为母婴营养赛道的引领者，离不开深厚的行业积淀。据了解，健合集团在澳洲、欧洲、亚洲设有6大科研中心，并与60所全球知名研究机构合作，拥有50+国家发明专利、40+国际权威论文、26项临床验证的产品、临床验证配方。这些前沿权威的成果奠定了合生元的行业地位。

健合集团在财报中指出，在中国婴幼儿配方奶粉整体行业面临系统性挑战的背景下，集团奶粉业务也承压。据了解，为了保持健康的库存水平，平稳顺利完成新国标产品的上市及过渡，健合集团于2023年施行了战略性减少库存、渠道优化等动作，使BNC业务板块仍处领先地位。

Part 2

营养补充品驱动，深化母婴营养进阶破局

过去十年间，中国0-14岁的婴童人数处于稳健上涨中，相应的对母婴营养品也产生了更为强烈的消费意愿。艾瑞咨询的数据显示，从2020年起，母婴营养品各类销量占比稳中有变，在具体类别中，钙、维生素D、肠道益生菌、DHA均做出巨大贡献，2022年在各自品类的销量占比均在45%以上。

2023年，合生元精准洞察大众对母婴营养补充品的细分需求，加速完善婴童营养产品矩阵，推出了全新创新产品，如乳铁蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝胶糖果、钙片等营养品。

2023年，合生元加速完善婴童营养产品矩阵

财报显示，益生菌及营养补充品业务稳增，实现按年增长9.1%。而包括该部分业务在内的三大营养补充品已实现快速增长30.0%，占集团总收入的60.4%，不仅是集团增长的主要引擎，也在持续推动利润增长，并借助市场机遇提高盈利能力。

在当下婴童营养品细分赛道中，维生素矿物质、益生菌、DHA是用户消费心智更为成熟且市场规模体量更为庞大的品类。而健合集团从1999年开始以合生元益生菌起步，如今已在益生菌领域深耕25年之久，并持续输出创新产品，持续巩固中国内地婴童益生菌营养补充品品牌的领先地位。

Biostime为中国内地排名领先的婴幼儿营养补充品品牌

根据独立研究公司Kantar Consumer Panel于报告期内的市场份额数据统计，Biostime为中国内地排名领先的婴幼儿营养补充品品牌3。

Part 3

瞄准全球，夯实全家庭营养健康战略

尼尔森IQ的2023全球消费者展望调研报告显示，相比全球受访者，中国受访者对于疫情后续的影响会有更多关注。“身体健康”位列中国受访者首要的关注需求，35%的受访者将“身心健康”放在首要的位置。这意味着营养健康领域存在较大发展潜力，而需求是激发全家营养发展的重要因素。

作为全家庭营养健康的深度布局者和创新引领者，健合集团以合生元益生菌起步，到拓展婴童营养和成人营养，再到切入宠物营养与护理业务中，健合正在以覆盖全家庭健康的产品矩阵，构建起企业多元化发展路径。

2015年，健合集团将Swisse收入囊中，此后Swisse所在的ANC板块持续录得增长。2023年，健合集团进一步瞄准营养健康消费新需求、新场景，强化Swisse、Swisse PLUS+、Swisse Me及Little Swisse组合的“Swisse 1+3”品牌战略模式，使得报告期内Swisse中国市场实现同比强劲双位数增长37.4%，占集团ANC销售额的66.0%，继续在中国内地线上维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）市场稳占第一4。

Swisse中国市场实现同比强劲双位数增长

Swisse斯维诗全球化布局成果也逐步显现，其中澳新市场同比实现强劲双位数增长达28.7%，其他市场也录得双位数的强劲增长，如意大利、中国香港及新加坡市场持续带动业绩增长，同时东南亚、印度及中东等新兴市场呈现强劲增长势头。

早在2023年7月的合作伙伴年会上，健合集团董事会主席罗飞就曾表示：“8年前我们收购Swisse斯维诗时，其1年内全球收入约3亿澳元；今天，Swisse斯维诗过去滚动12个月全球收入已突破10亿澳元”。

作为健合ANC业务的绝对主力，Swisse为健合集团持续取得亮眼成绩贡献不小的力量。

此外，健合集团PNC业务潜力持续爆发，在中国销售额同比增长20.8%。PNC进一步于线上及线下市场加强与消费者沟通，Solid Gold素力高在中国线上高端猫干粮类别排名第二5。

翻看健合集团2023年财报，在行业整体面临系统性挑战时，BNC业务顶住了压力、整体表现稳健，凭借前瞻精准的战略眼光，布局成人、宠物营养护理，精准押中市场需求红利，ANC、PNC实现强劲增长。健合集团通过为市场提供全家庭、全方位的营养解决方案，保证了集团长期稳健的成长。

成为 “以使命驱动，可持续发展，快速增长“的公司是健合一直坚持和努力的方向，而依托全家庭营养健康布局，深耕中国、放眼全球是健合的长期目标，相信品类布局卓有成效、精准把握市场增长机遇的健合，必能向目标持续稳步迈进。